Los derivados financieros

¿Qué son los derivados financieros?

Para empezar este cuarto post, voy a hablar primero de que son los derivados financieros. Los derivados financieros son productos que se derivan de otros productos financieros. Es decir,los derivados no son más que hipotéticas operaciones que se liquidan por diferencias entre el precio de mercado del subyacente y el precio pactado.
Se llaman derivados porque se derivan de un activo ya existente, que puede ser acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de intereses, índices bursátiles...

Se utilizan con la finalidad de que tanto compradores como vendedores conozcan con seguridad la cantidad de dinero que pagan o reciben por cierto producto en la fecha pactada. La incertidumbre de cómo se moverá el precio del activo se conoce como riesgo de precio, es el riesgo que asume un inversor al tener un activo.

Características de los derivados financieros

-Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente, es decir, el valor al que está ligado dicho derivado.
-Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos....
-Requiere una inversión inicial neta muy pequeña
-Se liquidan en una fecha futura.
-Pueden cotizarse en mercados organizados (la bolsa) o no organizados.

Tipos de derivados financieros

A la hora de analizar los derivados financieros, los encontramos de diferentes tipos:

Según el tipo de contrato:

-Swaps:contrato de permuta o intercambio, en el siguiente post hablaré más profundamente de ellos.
-Forwards:contratos a futuro
-Opciones:pueden ser de tipo americana (ejecutables durante la vida del contrato) o de tipo europea (ejecutables al finalizar el contrato).
-Warrants, de los que ya hemos hablado.
-Contratos por Diferencia, por el que se intercambia la diferencia del precio de un instrumento financiero en el momento de apertura del contrato y el precio en el momento de cierre del mismo.

Según el lugar de contratación:

-Derivados en Mercados Organizados: se negocian todas las condiciones autorizadas por el mercado.
-Derivados en Over the Counter: aquellos derivados que se negocian fuera del mercado.

Según su finalidad:
-De negociación, se especula con el precio del subyacente.
-De cobertura, para reducir el riesgo.
-De arbitraje.

El Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España es un mercado organizado regulado, controlado y supervisado por la CNMV y el Ministerio de Economía de España en el que se negocian distintos derivados financieros.


A continuación, les adjunto este documento que he encontrado que me ha parecido que iba a la perfección con este post, ya que explica detalladamente los forwards y los diferentes tipos de contrato.
Derivados financieros[1]


Fuentes:
http://todoproductosfinancieros.com/derivados-financieros/
http://es.wikipedia.org/wiki/Derivado_financiero
http://www.abanfin.com/modules.php?tit=derivados-financieros&name=Manuales&fid=ed0adaa

La Subasta de Bonos

En este post voy a hablar acerca de la subasta de bonos. Pero antes de comenzar a hablar de que es la propia subasta y como se adquieren dichos bonos, he de aclarar que es un bono.

¿Qué son los Bonos del Estado?

Los Bonos del Estado, al igual que las Letras del Tesoro del anterior post, se tratan de deuda pública, es decir, son utilizados por el Estado para obtener financiación para los diferentes gastos estatales. Los bonos del Estado salen a subasta normalmente una vez al mes mediante subasta competitiva y suelen tener una periodicidad fija. El valor nominal mínimo que puede solicitarse en una subasta es de 1000 euros, y las compras de bonos superiores a los 1000 eruos deben ser múltiplos de 1000 euros.

Los Bonos del Estado se tratan de una deuda pública a medio plazo, ya que la duración de estos oscila entre los 3 y 5 años de duración.

¿Cómo se adquieren los Bonos?

Los Bonos del Estado se pueden adquirir de diversas maneras, pero la diferencia principal en su forma de adquisición se encuentra entre el mercado primario y el mercado secundario.
-El mercado primario:
La adquisición en el mercado primario se puede realizar mediante cuentas directas en el Banco de España o a través de entidades financieras. Esta adquisición se lleva a cabo mediante dos tipos de subastas:


·Subasta Competitiva: en ella, se lleva a cabo la solicitud de una determinada cantidad de títulos, en la que el comprador indica el precio por el cual desea comprar dichos bonos. Como he dicho anteriormente, el precio mínimo es de 1000 euros,y por encima de éste, los importes han de ser múltiplos de 1000 euros.

·Subasta no competitiva: en ella, el comprador no elige el precio del bono, el precio viene determinado por las diferentes ofertas que haya en la subasta. Además el comprador firma un compromiso de suscripción al precio que resulte de la subasta.


-El mercado secundario:
Los Bonos del Estado también pueden ser adquiridos en el Mercado Secundario como todo activo financiero. Este mercado tiene la ventaja de que puedes adquirir los bonos a otros plazos más flexibles que a los 3 y 5 años que rige el Tesoro Público. En el mercado secundario se pueden adquirir de dos formas:

·Intermediarios financieros: se lleva a cabo una negociación entre el cliente y la entidad financiera que sea, ajustando las condiciones de compra, por lo que en función del intermediario financiero que sea, la compra será distinta.

·La Bolsa: tanto los Bonos del Estado como los diferentes activos de deuda pública se pueden adquirir también a través de la bolsa, en el Mercado Electrónico Bursátil de Deuda Pública.

En el mercado secundario, el activo puede estar emitido:

·A la par: cuando el precio de emisión o cotización de los títulos, acciones, obligaciones, bonos o títulos de la Deuda Pública coincide con su valor nominal.

·Por encima de la par: cuando el precio de emisión o cotización de los títulos, acciones, obligaciones, bonos o títulos de la Deuda Pública es superior a su valor nominal.

·Por debajo de la par: cuando el precio de emisión o cotización de los títulos, acciones, obligaciones, bonos o títulos de la Deuda Pública, es inferior a su valor nominal.

La obtención de rendimientos de los bonos se realiza mediante el cobro de los cupones,es decir, de los intereses generados en cada período. Esto hace que no haya que esperar hasta el vencimiento para obtener los rendimientos, sino que periódicamente tanto el Banco de España o la entidad financiera donde tenemos contratado dicho activo, nos abona los cupones en una cuenta que previamente hemos marcado.

Pata terminar, acabo con un anuncio de Bonos del Estado, con el que se intenta que los inversores adquieran bonos para que el Estado obtenga financiación.

Fuentes:

http://es.wikipedia.org/wiki/Bonos_del_Estado

http://www.tesoro.es/sp/deuda/valores/vls_bonos.asp

http://www.bonosdelestado.es/

http://www.abanfin.com/modules.php?tit=bonos-y-obligaciones-del-estado-i&name=Manuales&fid=gc0bcah

Espero que este post les haya ayudado a comprender perfectamente los Bonos de Estado.

Víctor García

Las Letras del Tesoro

En este segundo post, voy a hablar acerca de las Letras del Tesoro. Las Letras del Tesoro, toda persona que desconozca lo que son, puede pensar que se trata de una cartilla como la que nos proporcionan nuestros bancos en la que podemos ver cada uno nuestro tesoro, se trata de algo parecido, pero no exactamente.

¿Qué son las Letras del Tesoro?

Las Letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo emitidos por el Tesoro Público, es decir, por el Estado; que se emiten mediante subasta y son representados mediante anotaciones en cuenta. Fueron creadas en junio del año 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones.

Esto podríamos decir que se trata de una definición muy simplona de lo que son, ya que hay que aclarar y explicar muchas más cosas. En primer lugar, cabe destacar que las Letras del Tesoro son una manera que tiene el Estado de obtener recursos financieros cuando carece de liquidez suficiente, por lo que se trata de deuda pública. También, hay que aclarar que cada uno no invierte la cantidad que le plazca, sino que hay un importe mínimo de este tipo de inversión y son 1.000 euros, y que los importes superiores siempre tendrán que ser múltiples de 1.000.

Las Letras del Tesoro son valores emitidos al descuento, por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que todo inversor recibirá en el momento de su reembolso, es decir, nosotros adquirimos el derecho a cobrar 1.000 euros al cabo de un año, por ejemplo, pero pagando sólo 965 euros.

Por el contrario, si adquirimos la letra en el mercado secundario, el precio que pagaremos será la suma del precio de emisión de dicho activo más los intereses ganados desde la fecha de emisión hasta que nosotros lo compramos. Además, por tratarse de un activo a corto plazo, las variaciones de su precio en dicho mercado son muy reducidas, por lo que se trata de una buena compra para un inversor que crea que vaya a tener que vender estos valores en el mercado antes de la fecha de su vencimiento.

Hay que señalar que existen cuatro tipos de Letras del Tesoro en función de los plazos emitidos para la fecha de su vencimiento, y son: Letras del Tesoro a 3 meses, 6 meses, 12 y 18 meses. Y cuanto más lejos se sitúa dicha fecha, mayor será la rentabilidad obtenida.
La rentabilidades de las últimas subastas a los plazos de tres, seis, doce y dieciocho meses han sido: 

-Letras del Tesoro a 3 meses: 1,101% 22 de febrero de 2011
-Letras del Tesoro a 6 meses: 1,588% 22 de febrero de 2011
-Letras del Tesoro a 12 meses: 2,128% 15 de marzo de 2011
-Letras del Tesoro a 18 meses: 2,436% 15 de marzo de 2011


¿Cómo se adquieren?

Existen tres métodos para adquirir Letras del Tesoro, y son:

 

-Solicitando una cuenta en cualquiera de las 22 sucursales del Banco de España y realizando el pago en efectivo o a través de un cheque, esta modalidad no tiene gastos.

-Adquirirlas a través de una entidad bancaria, pero en este caso, hay que pagar una comisión de entre el 0,35% y el 0,5% en la compra y en la venta.

-La última opción de compra, es operar a través de la página web del Tesoro Público mediante su servicio de compra-venta de valores por Internet, en la que no hay que desembolsar ninguna comisión; para ello, se deberá obtener un certificado digital que nos proporciona la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre.

La principal ventaja de las Letras del Tesoro es que carecen de rentención fiscal, al tratarse de deuda pública y ser emitidas por tanto, por el Estado. Eso quiere decir, que tributan en el IRPF al tipo fijo del 19% para los primeros 6.000 euros obtenidos por la persona física y del 21% para las rentas que excedan de los 6.000 euros.

A continuación, la fórmula de las Letras del Tesoro:

- Con vencimiento inferior a 376 días:



- Con vencimiento superior a 376 días:



Pv = Precio de venta.
Pa = Precio de adquisición.

Para finalizar este post, voy a poner dos videos, uno de ellos es un informe de las Letras del Tesoro en el año 2010, y  el segundo de los vídeos, es un anuncio de Letras del Tesoro, ya que como he dicho, el Estado cuando carece de liquidez intenta conseguirla con este tipo de anuncios:

Fuentes:                                                                                                                                                

http://www.abanfin.com/

www.tesoro.es

es.wikipedia.org

Espero que este segundo post haya servido para que todo el mundo sepa ahora que son las Letras del Tesoro.

Un saludo, Víctor.